Statt eines zentralen Orderbuchs nutzen viele DEX-Protokolle wie Uniswap oder PancakeSwap sogenannte Automated Market Maker (AMM): Nutzer stellen Liquidität in Pools bereit, und Preise ergeben sich automatisch aus mathematischen Formeln statt aus Käufer-Verkäufer-Matching.

Da niemals ein zentraler Betreiber die Kontrolle über die Gelder der Nutzer hat, entfällt das Risiko, dass eine Börse insolvent geht oder gehackt wird und Kundengelder verschwinden – das Kapitalrisiko bleibt aber bei Smart-Contract-Fehlern oder Bugs bestehen.

DEX-Nutzer behalten während des gesamten Handels die Kontrolle über ihre eigenen Wallets und Private Keys, müssen dafür aber Netzwerkgebühren (Gas Fees) zahlen und sich technisch etwas besser auskennen als bei einer CEX.